據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司消息，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)可轉(zhuǎn)換公司債券定向發(fā)行與轉(zhuǎn)讓業(yè)務細則》及2件配套指南于11月12日發(fā)布，自2021年11月15日起施行。此舉旨在進一步豐富掛牌公司融資工具，拓寬融資渠道，提升融資效能，增強服務中小企業(yè)和民營經(jīng)濟能力。

業(yè)內(nèi)人士指出，可轉(zhuǎn)債兼具債性與股性，與新三板市場特點較為契合。對于投資者而言，可轉(zhuǎn)債“下有保底、上不封頂”，其債券屬性可在一定程度上保證投資本金的安全，在企業(yè)經(jīng)營向好時，投資者可行使轉(zhuǎn)股選擇權，獲得轉(zhuǎn)股后的股息和股票增值收益，還可以在二級市場進行可轉(zhuǎn)債的交易，投資風險相對較低。對于掛牌公司而言，可轉(zhuǎn)債在平衡投融資雙方估值認知差異的同時，也有利于控制發(fā)行成本，防止股權稀釋，還可通過對發(fā)行利率、轉(zhuǎn)股價格、贖回條款等作出靈活約定，滿足公司靈活融資的需求。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債制度立足市場特點和需求，并充分吸收滬深交易所市場可轉(zhuǎn)債有益經(jīng)驗。一方面，堅持市場化原則，在保障投資者利益、防范市場風險的基礎上，充分尊重可轉(zhuǎn)債投融資雙方的需求，不強制要求擔保與評級，轉(zhuǎn)股價格不強制與二級市場交易價格掛鉤，允許設置市場化的發(fā)行條款，允許轉(zhuǎn)股價格下修，提升資金配置效率。另一方面，秉承法治化原則，堅持以信息披露為中心的理念，增強定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債信息披露的針對性、有效性和規(guī)范性，強化償債能力核心指標的持續(xù)性信息披露，明確重大事項披露要求，設置底線性要求，防范各類風險。

下一步，全國股轉(zhuǎn)公司將按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，持續(xù)推進創(chuàng)新層、基礎層制度優(yōu)化和服務創(chuàng)新，提升市場融資功能和活力，更好支持掛牌公司創(chuàng)新發(fā)展。

關鍵詞： 融資 市場 投資者 發(fā)行 可轉(zhuǎn)債