<th id="6mqwi"></th>
<ul id="6mqwi"></ul>
<th id="6mqwi"></th>
  • <strike id="6mqwi"></strike>
  • 公司過度發(fā)債該從源頭治理
    發(fā)布日期: 2021-12-04 10:30:36 來源: 經(jīng)濟日報

    中泰證券最新統(tǒng)計顯示,截至11月底,今年以來共有超過300個公司債項目終止審查,涉及金額逾5000億元。其中,基礎(chǔ)建設(shè)、景點、消費金融等行業(yè)發(fā)債推遲或取消案例明顯增多。

    部分行業(yè)或企業(yè)出現(xiàn)發(fā)行債券“卡頓”也好,發(fā)債推遲或取消發(fā)債也罷,有外部行業(yè)發(fā)展景氣度的影響,也有過度發(fā)行債券融資個案被嚴控等因素作用。

    所謂過度發(fā)債融資,一般是那些連年虧損、規(guī)模擴張減速、營收增速放緩等非成長型企業(yè),資產(chǎn)負債率高于一定數(shù)值,或經(jīng)營凈現(xiàn)金流和投資凈現(xiàn)金流不能覆蓋融資本息,說明有關(guān)企業(yè)經(jīng)營負擔過重,需要依靠融資“拆東墻補西墻”來維持。類似的企業(yè)如果再大量發(fā)行債券,應(yīng)屬于過度發(fā)債融資。

    現(xiàn)實中,某些資不抵債的企業(yè)仍癡迷于過度發(fā)債,其融資用途并非自身發(fā)展,個中危害顯而易見。一方面,過度發(fā)債的企業(yè)一旦出現(xiàn)債務(wù)違約,可能引發(fā)上下游企業(yè)的連鎖反應(yīng),使得商業(yè)銀行的不良貸款率承壓。另一方面,站在維護金融安全角度看,過度發(fā)債將寶貴的直接融資投入到低效率、高杠桿的領(lǐng)域,會帶來金融資源的浪費,不利于金融市場穩(wěn)定,還可能對實體經(jīng)濟健康發(fā)展帶來一定不利影響。

    要減少過度發(fā)債帶來的危害,必須從債券發(fā)行的源頭出重拳治理。對于債券承銷機構(gòu)而言,要積極引導(dǎo)中介按照投資人保護原則,適當承擔沒有盡責的懲戒風險和連帶責任。各類債券發(fā)行的中介機構(gòu)應(yīng)認真履行盡調(diào)職責,詳盡完善真實地披露企業(yè)經(jīng)營情況和負債等數(shù)據(jù),認真客觀對債券評級,以其專業(yè)判斷來向發(fā)行人建議合適的融資額度和方式。

    從債務(wù)人的視角看,要避免道德風險和預(yù)算軟約束。對還不了債的企業(yè),有關(guān)方面必須保持高度關(guān)注,讓那些過度融資的發(fā)行人受到應(yīng)有的懲處,追查個人不當轉(zhuǎn)移財產(chǎn)。

    對于債券發(fā)行人來說,既要加強資金管理能力和風險控制,又要遏制其無序擴張,如實做好信息披露義務(wù),敦促其科學(xué)合理舉債。

    對于監(jiān)管部門而言,必須強化信息披露監(jiān)管力度,嚴打債券發(fā)行過程中的違法違規(guī)行為。從宏觀總量上,按照宏觀審慎原則,控制少數(shù)行業(yè)過度融資,檢測宏觀總量債務(wù)指標,從監(jiān)管政策方面預(yù)警,維護好正常的信用風險定價。

    當然,對于是否屬于過度發(fā)債情況,廣大投資者也必須擦亮眼睛辨識。可以從企業(yè)本身經(jīng)營狀況、財務(wù)指標的健康度以及融資目的來綜合判斷,更要根據(jù)不同企業(yè)的財務(wù)指標和經(jīng)營情況來考量其杠桿是否處于合理水平。一旦企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營情況不能支撐其融資行為,投資者應(yīng)及時規(guī)避相關(guān)投資風險。(本文來源:經(jīng)濟日報 作者:周 琳)

    關(guān)鍵詞: 企業(yè) 融資 發(fā)行 債券 發(fā)債

    推薦內(nèi)容

    ?
    主站蜘蛛池模板: 无码日韩精品一区二区免费暖暖| 精品国产福利片在线观看| 日本一区二区三区在线观看| 兽皇videos极品另类| 被夫上司连续侵犯七天终于 | 狠狠躁夜夜躁人人爽天天天天97| 国产精品久久久久免费视频| 99久久人妻无码精品系列蜜桃| 少妇性饥渴无码A区免费| 中文无码人妻有码人妻中文字幕| 日本高清色www网站色| 亚洲综合五月天欧美| 精品久久久久久无码中文字幕| 国产av人人夜夜澡人人爽麻豆 | 免费又黄又硬又大爽日本| 美女脱了内裤打开腿让你桶爽 | 色偷偷成人网免费视频男人的天堂| 国产尤物在线视频| 99热精品久久只有精品| 嫩草视频在线看| 中国女人内谢69xxx视频| 新婚夜的娇吟声| 久久久久久国产精品免费无码| 日韩无套内射视频6| 五月天婷婷社区| 极品虎白女在线观看一线天| 亚洲午夜成人片| 欧美在线视频a| 伊人色综合久久88加勒| 精品一区二区三区在线成人| 午夜精品不卡电影在线观看| 美女被视频在线看九色| 国产720刺激在线视频| 草莓视频在线免费播放草莓视频在线免费播放 | 久久国产精品免费一区二区三区| 欧美精欧美乱码一二三四区| 午夜香港三级在线观看网| 美女脱了内裤打开腿让你桶爽| 国产亚洲男人的天堂在线观看 | 精品视频香蕉尹人在线| 含羞草实验研所入口|