央行下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率

業(yè)內(nèi)人士表示這并非“降息”

12月7日，央行貨幣政策司發(fā)布的最新再貸款、再貼現(xiàn)利率表顯示，支農(nóng)、支小再貸款3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%，該利率于當日開始執(zhí)行。相比央行去年7月1日發(fā)布的再貸款利率，這意味著央行自12月7日起下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個百分點。這是時隔一年多人民銀行再度下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率。2020年7月，央行下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個百分點。再貸款、再貼現(xiàn)利率表還顯示，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，再貼現(xiàn)利率為2%，與上期持平。

再貸款是中國特有貨幣政策工具

據(jù)了解，再貸款是中國特有的一種貨幣政策工具，由于它是中央銀行貸款給商業(yè)銀行，再由商業(yè)銀行貸給普通客戶的資金，所以稱為“再貸款”。

支農(nóng)再貸款是指央行對各類農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)放的貸款。央行從1999年開始發(fā)放支農(nóng)再貸款，原來僅是作為一個貨幣政策操作工具，旨在支持農(nóng)村信用社改進支農(nóng)信貸服務，壯大支農(nóng)資金實力，促進“三農(nóng)”經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展。經(jīng)過十多年的發(fā)展，其內(nèi)涵與外延不斷突破，逐步發(fā)展成為央行支持農(nóng)村金融發(fā)展的重要工具。

支小再貸款額發(fā)放對象則是小型城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和村鎮(zhèn)銀行等四類地方性法人金融機構(gòu)。支小再貸款條件設定為金融機構(gòu)須實現(xiàn)小微企業(yè)貸款“三個不低于”，即小微企業(yè)貸款增速不低于各項貸款平均增速，小微企業(yè)貸款戶數(shù)不低于上年同期戶數(shù)，小微企業(yè)申貸獲得率不低于上年同期水平。期限設置為3個月、6個月、1年三個檔次，可展期兩次，期限最長可達3年。為體現(xiàn)對金融機構(gòu)發(fā)放小微企業(yè)貸款給予利率優(yōu)惠，支小再貸款利率在央行公布的貸款基準利率基礎上減點確定。

有助于降低中小銀行資金成本

民生銀行首席研究員溫彬表示，繼全面降準后，昨日央行又下調(diào)了支農(nóng)支小再貸款利率0.25個百分點，體現(xiàn)了貨幣政策的針對性和有效性。當前，“三農(nóng)”、小微企業(yè)仍是經(jīng)濟發(fā)展中的薄弱領(lǐng)域，需要進一步加大金融支持力度。

溫彬指出，從量的方面看，截至今年9月末，支農(nóng)和支小再貸款余額約為1.47萬億元，今年四季度還將新增3000億元支小再貸款，提高中小銀行信貸投放能力；從價的方面看，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，有助于降低中小銀行的資金成本，進而引導中小銀行降低“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款利率，更好地發(fā)揮貨幣政策“精準滴灌”和“直達實體”的作用。

此次利率下調(diào)并不是“降息”

支農(nóng)、支小再貸款利率的下調(diào)能看成是政策利率“降息”嗎？不少業(yè)內(nèi)人士認為，不能算。光大證券首席固定收益分析師張旭表示，我國中央銀行政策利率體系由公開市場操作利率(短期政策利率)和MLF利率(中期政策利率)組成，再貸款、再貼現(xiàn)利率并非政策利率。在當前的貨幣政策傳導機制中，央行主要通過中期借貸便利(MLF)、公開市場逆回購等政策利率釋放利率調(diào)控信號，并引導DR007等市場基準利率以政策利率為中樞運行，最終影響到貸款等金融產(chǎn)品的利率。其中的MLF利率既是央行操作工具的利率，也是貨幣政策的操作目標，還是LPR的組成部分。因此，在觀察政策取向時首先應關(guān)注該利率是否出現(xiàn)了變化，而不是再貸款利率。

文/本報記者 程婕

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