(財經天下)金價再度走高 后市能否持堅？

中新社北京4月13日電 (劉文文)俄烏沖突以來，黃金價格劇烈波動。上周美聯儲提出更激進的加息計劃且加快縮表節奏，刺激美元以及美債收益率走高，在此之下金價有所承壓。但本周金價再度升溫。當地時間12日，紐商所交投最活躍的6月黃金期價收于每盎司1976.1美元，漲幅為1.43%。這是國際金價一個月以來首次收于1970美元關口上方。

金價為何再度走高？此次回溫能否持續？多位專家分析指出，此次金價上行有兩大支撐因素。

其一，地緣政治風險加劇，支持金價上漲。

當前俄烏沖突持續發酵，歐美對俄羅斯制裁不斷加碼。華安證券分析師馬遠方指出，俄烏危機推動金價階段性走高。短期避險情緒支撐金價上漲，俄烏危機期間黃金成為表現良好的避險資產。

據Wind數據，2、3月倫敦現貨金價累計上漲7.9%，同期標普美國主權債指數下跌4.98%，歐元區主權債指數下跌2.17%。但通過復盤不難看出，地緣戰爭對金價屬于階段性催化，且取決于事件的廣度和深度，若后期局勢明朗，金價或逐步回歸理性。

中信證券周期產業首席分析師敖翀也認為，俄烏沖突以及隨之帶來的美歐對俄羅斯的制裁目前尚未有解決跡象，潛在的沖突預期下，市場避險情緒短期無法緩解，對金價形成支撐。

其二，高通脹支撐金價維持高位。

3月以來，受俄烏沖突、供應鏈中斷等因素影響，美國的能源、居住成本以及食品價格均明顯攀升，美國通脹形勢日益嚴峻。

美國勞工部當日公布的數據顯示，3月美國消費者價格指數(CPI)環比上漲1.2%，同比增長8.5%。同比漲幅創1981年12月以來最大值。

此外，國際油價強勁反彈推高海外滯脹風險。專家分析指出，2008年、2011年和2018年三次油價飆漲后歐元區制造業PMI均回落至榮枯線以下。滯脹風險將政策推入兩難困境，推高全球經濟與金融市場的不確定性，并進一步支撐金價。

華泰期貨研究院觀點認為，美國CPI飆漲以及原油價格大幅反彈在很大程度上抵消了此前美債收益率以及美元的走強而對黃金價格產生的不利的影響，并且也再度證明，目前由于能源緊俏而導致的供需錯配的背景下，通脹水平并不會因為貨幣政策的收緊而立刻得到改變，同時目前地緣政治的不確定性同樣不時襲擾市場。

當投資者對美國經濟陷入衰退的擔憂逐漸提升，黃金“抗通脹”能力也進一步顯現，吸引更多投資者回流。

敖翀分析指出，高通脹疊加經濟衰退擔憂使得市場開始交易“滯脹”預期，黃金作為“滯脹”時期表現最好的資產配置價值提升，“滯脹”預期對金價的支撐明顯超過了利率水平和美元指數上行對金價的壓制。“這表明目前通脹水平是影響金價的核心要素。”

“當前金價同時受到高通脹和利率水平上升正反兩方面因素的影響。受到俄烏沖突和疫情反復的影響，預計高通脹預期以及避險情緒對金價的正面影響將占據上風，繼續支撐金價高位運行。”敖翀說。(完)

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