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8月21日，新一期LPR出爐，呈現(xiàn)非對(duì)稱下降。其中，1年期LPR降低10個(gè)基點(diǎn)至3.45%，5年期以上LPR保持4.2%不變。這與市場(chǎng)所預(yù)期的“雙降”存在一定差別。

本月LPR為何出現(xiàn)非對(duì)稱下降？專家表示，目的是增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

1年期LPR下降10個(gè)基點(diǎn)，這是穩(wěn)預(yù)期、降成本的多贏之舉。當(dāng)前，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，但國(guó)內(nèi)需求仍顯不足，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的基礎(chǔ)仍待加固。由于企業(yè)的流動(dòng)資金貸款期限多為1年，個(gè)人消費(fèi)貸款的期限也多在1年以內(nèi)，1年期LPR下降后，二者的成本將穩(wěn)步下行，進(jìn)而緩解企業(yè)的流動(dòng)性緊張、改善消費(fèi)條件，穩(wěn)投資、促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需。

5年期以上LPR保持不變，則有助于增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。去年以來(lái)，5年期以上LPR已實(shí)際累計(jì)下行45個(gè)基點(diǎn)，有力推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降。但需注意，隨著貸款利率持續(xù)降低，商業(yè)銀行的存貸利差進(jìn)一步收窄，利潤(rùn)增速下滑，盈利能力下降。今年一季度，商業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.3%，增速同比下降6.1個(gè)百分點(diǎn)。

銀行盈利能力持續(xù)下降，不利于保持金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。一方面，根據(jù)監(jiān)管規(guī)則，銀行發(fā)放貸款受資本金約束，而利潤(rùn)是補(bǔ)充資本金的有效途徑。2018年至2022年，在六大國(guó)有銀行的累計(jì)凈利潤(rùn)中，約三分之二被用于補(bǔ)充自身的核心一級(jí)資本。資本金不足將直接制約銀行的放貸能力。另一方面，銀行需要用利潤(rùn)來(lái)核銷壞賬，利潤(rùn)大幅下降將影響防范化解風(fēng)險(xiǎn)的能力與空間。

金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)既要干在當(dāng)下，也要謀劃長(zhǎng)遠(yuǎn)，不僅要力度夠、節(jié)奏穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)，還要價(jià)格可持續(xù)。接下來(lái)要用好政策空間，規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序，統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品的價(jià)格關(guān)系，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

記者：郭子源

監(jiān)制：代明

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