(資料圖)

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開專家學(xué)者和境內(nèi)外投資者座談會(huì)。會(huì)上，專家學(xué)者，博時(shí)基金、重陽(yáng)投資等投資管理機(jī)構(gòu)和境外機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，以及部分個(gè)人投資者代表，就如何看待當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心暢所欲言，圍繞引入更多中長(zhǎng)期資金等議題提出了意見(jiàn)建議。

增量資金流入是活躍資本市場(chǎng)的關(guān)鍵。作為長(zhǎng)線資金代表之一，相關(guān)公募和私募等機(jī)構(gòu)人士向記者闡釋如何發(fā)揮A股市場(chǎng)“穩(wěn)定器”作用。

博時(shí)基金管理有限公司相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公募基金作為A股重要的機(jī)構(gòu)投資者，可在三個(gè)方面發(fā)揮作用：一是通過(guò)推進(jìn)落實(shí)長(zhǎng)周期考核，促進(jìn)強(qiáng)化長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念;二是限制以高換手為代表的博取短線交易收益的行為，通過(guò)機(jī)制優(yōu)化，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)控;三是加強(qiáng)對(duì)技術(shù)周期、經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期、經(jīng)營(yíng)周期等的研究，不斷提升定價(jià)能力，下大力氣建設(shè)學(xué)習(xí)型投研團(tuán)隊(duì)，并最終贏得持有人的認(rèn)可和信任。

在中歐基金管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中歐基金”)相關(guān)負(fù)責(zé)人看來(lái)，首先，讓機(jī)構(gòu)資金進(jìn)得來(lái)，留得住，主要依靠明晰的產(chǎn)品特征和基金經(jīng)理風(fēng)格。機(jī)構(gòu)客戶是一批專業(yè)的投資者，具有清晰的投資目標(biāo)和資產(chǎn)配置框架，在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)更青睞風(fēng)格明晰且在這類風(fēng)格中具有長(zhǎng)期穩(wěn)定超額收益表現(xiàn)的基金。其次，第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金賬戶也是一類中長(zhǎng)期資金，其業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)是通過(guò)賬戶制形成了一筆具有相當(dāng)長(zhǎng)期限屬性的投資資金。在長(zhǎng)期視角下，權(quán)益投資的性價(jià)比顯著提升，提升個(gè)人養(yǎng)老金投資中的權(quán)益資產(chǎn)比例是中歐基金認(rèn)為“難而正確”的事，也是中歐基金將繼續(xù)堅(jiān)持的事。

上海黑翼資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“黑翼資產(chǎn)”)創(chuàng)始人鄒倚天在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱，其一，做A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期多頭力量。從業(yè)務(wù)層面持續(xù)增加對(duì)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期權(quán)益性投資，同時(shí)向投資者傳遞信心，引領(lǐng)投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，長(zhǎng)期支持A股市場(chǎng)。目前，A股指數(shù)點(diǎn)位進(jìn)入了比較有吸引力的區(qū)間，黑翼資產(chǎn)通過(guò)逆周期布局，力爭(zhēng)為投資者獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的收益。其二，增加權(quán)益類基金的發(fā)行比例。量化股票策略中，包括指數(shù)增強(qiáng)、市場(chǎng)中性、量化純多頭等產(chǎn)品基本保持滿倉(cāng)運(yùn)行。除非面對(duì)贖回，正常不會(huì)主動(dòng)進(jìn)行減倉(cāng)操作。其三，重點(diǎn)推出全市場(chǎng)量化選股產(chǎn)品線。這類產(chǎn)品因?yàn)榉艑捔诵袠I(yè)、風(fēng)格、基準(zhǔn)的約束，更能發(fā)揮量化管理人的阿爾法捕捉能力。目前賽道相對(duì)寬松，更容易吸引增量資金。

在未來(lái)產(chǎn)品布局方面，公私募基金則各有側(cè)重點(diǎn)。

7月8日以來(lái)，公募基金費(fèi)率改革序幕拉開，基金管理人積極響應(yīng)。8月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”一攬子政策措施時(shí)提到，“推進(jìn)公募基金費(fèi)率改革全面落地，降低管理費(fèi)率水平”。

中歐基金相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在公募基金費(fèi)率改革的大背景下，包括中歐時(shí)代共贏混合發(fā)起式在內(nèi)的首批浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品正式獲批。此次獲批的產(chǎn)品包括三種類型，分別是“與基金規(guī)模掛鉤”“與基金業(yè)績(jī)掛鉤”及“與投資者持有時(shí)間掛鉤”，中歐時(shí)代共贏混合發(fā)起式屬于第三類浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。該基金將根據(jù)持有產(chǎn)品的時(shí)間分檔收取管理費(fèi)，持有產(chǎn)品份額時(shí)間越長(zhǎng)，支付的費(fèi)率越低。過(guò)往頻繁交易，持有期限短一直是影響投資者獲得感的重要因素之一，持有時(shí)間越久，費(fèi)率越低的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品有望引導(dǎo)持有人樹立長(zhǎng)期投資理念，通過(guò)拉長(zhǎng)持有期來(lái)提升持有體驗(yàn)，特別是在市場(chǎng)低位區(qū)域。

“浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品在基金契約上建立了基金管理人與持有人的長(zhǎng)期利益共擔(dān)機(jī)制，將促進(jìn)和鼓勵(lì)基金管理人進(jìn)一步提升主動(dòng)投資管理能力。”中歐基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中歐基金將繼續(xù)在長(zhǎng)線基本面投資的理念框架下，構(gòu)建“4P+1C”(即“理念、流程、平臺(tái)、人才隊(duì)伍+文化”)的投研體系，通過(guò)長(zhǎng)期投研能力建設(shè)，爭(zhēng)取為投資人帶來(lái)更好的長(zhǎng)期回報(bào)。

黑翼資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前，黑翼資產(chǎn)在積極布局全市場(chǎng)量化選股、中證1000指增等股票多頭產(chǎn)品。展望四季度，隨著A股市場(chǎng)的活力和韌性增強(qiáng)，將具有更好的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。未來(lái)，黑翼資產(chǎn)會(huì)發(fā)行更多元化的量化多頭產(chǎn)品，開發(fā)更多量化股票類相關(guān)策略，充分發(fā)揮量化投資的優(yōu)勢(shì)，幫助提升中小股票的流動(dòng)性。

關(guān)鍵詞： 中歐 基金 費(fèi)率 投資