MLF下調LPR一定會下調嗎?

從歷史數據來看，MLF下調，LPR是跟著下調的。不過，MLF不變時，LPR不一定不變。

央行完成一輪完整降息的全程過是“逆回購利率—MLF利率—LPR的同步調降”。在6月13號，央行將7天期逆回購操作的中標利率和常備借貸便利(SLF)利率下調10個基點，向市場發出“降息”信號。

同時，在6月15號，央行對中期借貸便利(MLF)開展超量續作，并降息10個基點。至此，6月20號LPR利率下降已經沒有懸念。

MLF的定義究竟是什么?

MLF指的是中期借貸便利。中期借貸便利是央行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，簡單來說就是央行借錢給商業銀行，然后讓商業銀行給各類企業提供貸款。在發放中期借貸便利的時候，發放對象必須是符合宏觀審慎管理要求的商業銀行和政策性銀行，主要通過招標的方式進行選擇。中期借貸便利會以質押的方式發放給銀行，銀行需要提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債券作為質押品。對于國家來說，中期借貸便利能夠發揮中期政策利率的作用。在進行調節的時候，國家會調節金融機構的中期融資成本，以這樣的方式對金融機構的資產負債表和市場預期產生影響，進而引導金融機構向符合國家政策導向的實體經濟部門提供低成本資金，降低社會融資成本。和常備借貸便利相比，中期借貸便利并沒有出現較大的差別，只不過中期流動性管理工具更能穩定市場的預期。在創設中期借貸便利之后，既能滿足當前國家穩定利率的要求，又不會直接向市場投放基礎貨幣。

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