近日，源樂晟資產、清和泉資本、星石投資等多家百億私募進行年中復盤，并對熱門主題投資、下半年布局主線等進行探討。

(資料圖片)

機構人士認為，市場下跌空間已十分有限，后續投資關注人工智能、跌幅較大或存在盈利兌現機會的板塊。

跟蹤AI浪潮

作為上半年最火主線之一，AI行情備受關注，在源樂晟資產創始人曾曉潔看來，此輪AI領域帶來的科技變革，可以與2012年、2013年的移動互聯網產業變革相比，甚至是一次影響更大的浪潮。“全世界幾乎所有科技企業，都將大量資本開支投入到AI研發中。這個變革剛開始，只是由于市場投資者對當前行業發展過于樂觀，市場波動比較大。”

不過，考慮到板塊漲幅已經較高，需要持續跟蹤其中的細分機會。對于接下來AI板塊的投資，曾曉潔認為，從產業趨勢看，AI行業未來發展空間會很大，需要與產業人員進行緊密溝通，了解未來哪些公司受益于這次浪潮。

相聚資本總經理梁輝表示，由于當前AI板塊位置已經比較高，預期能否兌現需要進一步觀察，在這種情況下，再去參與的難度比較大。不過，未來AI的投資還是會持續，市場主題此起彼伏，熱點有擴散趨勢。“例如，我們也在持續關注人形機器人等概念，需要保持緊密跟蹤研究。”他表示。

在不少機構重倉板塊大幅走弱的背景下，上半年，機構投資者并不好過。在探討下半年投資策略時，不少機構進行了深刻反思。

一家百億私募相關人士直言：“我們反思了對主題投資的看法，即使知道有大的主題機會，但由于覺得個股并不優質，所以并沒有參與。但在當前宏觀環境下，市場又處于相對較低位置，主題投資是值得研究和適度參與的。”

清和泉資本相關人士反思，雖然二季度對整體市場和行業結構的判斷基本正確，但期間還是經歷了較大波動，主要來自交易層面的擾動和預期方面的干擾。后期，會適當增加交易方面的靈活性，避免市場再次大幅波動對凈值產生影響。

倉位配置存分歧

在倉位配置上，百億私募之間存在較大分歧。望正資產相關人士表示，后續將維持較高倉位水平，一方面增配在AGI產業趨勢中，具備核心卡位和廣闊應用空間的優質公司；另一方面關注美聯儲加息節奏和國內宏觀經濟回升力度，尋找一些阿爾法資產的逆向買入機會。

相聚資本投資總監王建東表示，目前倉位整體不重，由于存在一些不確定性，將等待偏右側信號出現后再加倉。

機構普遍關注下半年政策動向。清和泉資本相關人士認為，政策的出臺將會很大程度上影響經濟發展態勢。一是地產政策，比如三支箭的加快落實等；二是財政方面，比如政策性金融工具的使用等。

星石投資副總經理、首席投資官萬凱航認為，后續投資機會主要集中于三方面：一是跌出來的機會，二是中報高盈利兌現的機會，三是偏長期的投資機會。

市場筑底成功概率較高

對于下半年的市場，知名私募機構人士在指數整體走勢上的看法較為一致：下半年下跌空間不大，指數或將維持窄幅震蕩。

曾曉潔認為，資本市場向下的空間非常小，這個階段過去之后，可能會有新一輪的向上周期。

清和泉資本相關人士認為，在沒有外力打破當下格局的情況下，A股指數預計仍維持窄幅震蕩，以結構性機會為主。預計市場主線有兩條：一是人工智能板塊，包括計算機、傳媒、通信、半導體等；二是紅利板塊，包括電信運營商、石油等。

仁橋資產總經理夏俊杰表示，市場當前位置筑底成功概率很大，上行機會遠大于下行風險，將繼續保持積極樂觀心態。此外，小票不會長期占優，會從估值溢價逐步轉向折價。

原文轉自：中國證券報·中證網

關鍵詞：