近期，積極財政政策加力提效信號明顯。一方面，政府債券發行提速，本周國債計劃發行規模創出今年新高，且地方政府專項債發行仍保持較快節奏;另一方面，8月財政支出增速持續回升，支出進度已高于去年同期水平。專家認為，政府債券發行提速疊加財政支出節奏加快，將力促經濟回升向好。

國債發行放量

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近期，國債發行放量特征明顯。Wind數據顯示，本周(9月18日至24日)國債計劃發行額為5550億元，創今年以來單周新高，明顯超過9月前兩周的2580億元和2533.4億元。

值得關注的是，本周即將發行的國債單只規模均較大，具體包括1只貼現國債，規模為950億元;2只續發行的附息國債和2只首發附息國債，規模均為1150億元，其中5年期附息國債此前未在2023年第三季度國債發行計劃中披露，為計劃外發行。

專家認為，加快國債發行是保障政府財力、支持財政政策加力的有效手段之一，可將募集的資金用于基建投資等逆周期項目，支持經濟回升向好。

一般而言，國債凈融資額與中央財政預算赤字規模相當。按照今年預算安排，中央財政赤字為31600億元，比上年增加5100億元。

“1至8月國債凈融資額為16618億元，占全年中央財政預算赤字規模的比例為49.4%，高于2021年、2022年同期進度，表明國債發行進度在加快。”廣發證券固定收益首席分析師劉郁表示，截至8月末，還剩余15982億元國債凈發行額度。

劉郁稱，若9月普通國債發行規模參考近期單只招標規模，預計9月國債發行約8900億元，凈融資額約4900億元。

專項債快發快用

作為落實積極財政政策的重要抓手，近段時間以來地方政府專項債發行明顯提速。

企業預警通數據顯示，8月新增專項債發行規模為5945.77億元，創今年以來月度新高;9月以來，新增專項債已發行2150.12億元，仍保持較快節奏。

專項債快發快用有助于帶動擴大有效投資。財政部數據顯示，1至8月，各地在批準下達的新增債務限額內，發行用于項目建設的專項債券29455億元，主要用于市政建設和產業園區基礎設施、社會事業、交通基礎設施、保障性安居工程、農林水利等重點領域建設，推動一大批惠民生、補短板、強弱項的項目建設實施。

“8月，極端天氣影響有所減弱，疊加地方政府專項債發行加速，廣義基建投資增速自7月的5.3%回升至8月的6.3%。”光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東表示，按照相關部署，專項債要力爭在9月底前完成發行，10月底前完成使用。預計9月單月新增專項債發行規模超7000億元，繼續對基建投資形成支撐。

財政部有關部門負責人日前表示，下一步將指導各地及時做好專項債券發行使用工作，持續推進重點項目建設，促進形成實物工作量，有效支持高質量發展。

財政支出料提速

為推動經濟持續恢復，財政支出節奏亦有所加快。財政部最新數據顯示，1至8月累計，全國一般公共預算支出171382億元，同比增長3.8%。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，1至8月，全國一般公共預算支出同比增速較1至7月加快0.5個百分點;預算完成進度為62.3%，高于去年同期的61.8%。其中，8月，全國一般公共預算支出同比增長7.2%，增速較上月加快8個百分點。

從支出結構看，平安證券首席經濟學家鐘正生表示，8月投向社會保障和就業的支出增速同比和環比均回升，顯示財政對“穩就業”領域的支持力度加強;同時，傳統基建相關分項數據顯示財政對傳統基建的支持力度邊際加大。

“8月在優化完善稅費支持政策并適時推出新減稅政策的同時，財政支出進度有所加快，推動中國經濟企穩回升。”鐘正生分析，往后看，財政政策將在推動經濟持續回升過程中“挑大梁”。

中國銀河證券首席經濟學家兼研究院院長章俊同樣認為，四季度財政支出有望進一步提速。目前，廣義財政支出中一般公共預算、政府性基金預算支出完成進度分別為62.4%和48.5%，今年剩余幾個月均存在較大空間。

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