上市公司私有化是什么?
上市公司私有化是資本市場(chǎng)上一種特殊的并購(gòu)操作，目標(biāo)是將被收購(gòu)的上市公司摘牌，并將其從上市公司轉(zhuǎn)變?yōu)樗饺斯?，這是它與其他并購(gòu)業(yè)務(wù)最大的不同。一般來(lái)說(shuō)，是控股股東擴(kuò)大了現(xiàn)有股份，購(gòu)買了少數(shù)股東手中的所有股份，最終使公司退市。
上市公司私有化有哪些前提條件?
1、因?yàn)楣蓛r(jià)太低，市場(chǎng)估值低，而公司大股東和管理層對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度，使得控股股東認(rèn)為將上市公司轉(zhuǎn)為民營(yíng)公司更有利于其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
2、大股東與上市公司之間股權(quán)的關(guān)系比較簡(jiǎn)單，存在關(guān)聯(lián)或橫向競(jìng)爭(zhēng)，私有化可以為資本運(yùn)營(yíng)提供足夠的空間，大股東擁有絕對(duì)控股地位。
上市公司私有化的風(fēng)險(xiǎn)：
1、需要付出大量資金
上市公司私有化要求大股東付出真金白銀購(gòu)買小股東的股份，這就是大股東吃小股東。而且，他們?yōu)榱双@得小股東的認(rèn)可，導(dǎo)致他們以更高的溢價(jià)回購(gòu)現(xiàn)金，必須有一個(gè)合理的收購(gòu)價(jià)格。因此，當(dāng)他們自己的現(xiàn)金不足時(shí)，上市公司必須有大量的現(xiàn)金流，他們只能用自己的資產(chǎn)來(lái)?yè)?dān)保貸款，并把一些普通股或優(yōu)先股賣給一些股權(quán)私營(yíng)公司，以便分享一些利潤(rùn)，同時(shí)還要考慮會(huì)計(jì)費(fèi)用、財(cái)務(wù)分擔(dān)費(fèi)用、融資費(fèi)用以及可能的訴訟費(fèi)用。
2、存在法律訴訟的風(fēng)險(xiǎn)
如果公司回購(gòu)股份給出的價(jià)格與公司的估值存在一定的差異，在上市公司私有化過(guò)程中，那些小股東很可能會(huì)不同意，相關(guān)部門也會(huì)對(duì)公司或大股東進(jìn)行調(diào)查，以確保上市公司不會(huì)侵犯小股東的權(quán)益，這使得上市公司容易陷入法律糾紛。
3、退市計(jì)劃極其復(fù)雜
上市公司私有化決議表決過(guò)程中，需要75%以上的股東投票，投反對(duì)票的股東人數(shù)不能超過(guò)10%。如果投票不能通過(guò)或過(guò)程中存在法律漏洞，上市公司的私有化進(jìn)程將立即終止，一年內(nèi)不能再次提出。此外，一家上市公司退市有復(fù)雜的程序，從幾個(gè)月到一兩年不等。在私有化的過(guò)程中，股票仍然可以正常交易，會(huì)造成很多變數(shù)。
4、我們必須面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的打擊
上市公司私有化必然導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張，這時(shí)候上市公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很可能會(huì)趁機(jī)挖墻腳。